不知道標題會不會太囂張，但今天要來聊聊質押（Staking）以及套保，以及無風險套利策略。
先講個結論： 目前 apecoin（APE）仍有套利空間，而如果你借入 BAYC 等 NFT 的成本可以壓得夠低、且對手方夠安全，每個人都能獲得更高的無風險套利。
然後就會有人問我幹嘛分享這個能讓大家賺錢的資訊？
分享的目的
我分享後可能有兩個結果：
- 你們賺到錢，我的套利空間、收益會減少
- 你們操作賠錢會來罵爆我
看起來我完全沒有分享的必要，但這就要提到我可能會獲得的東西，雖然公佈自己的目的很奇怪，但我覺得任何人都應該要有這種質疑的心態，對投資、交易來說是比較正確的心態。
如果我是你們，我會分析 JZ 冒著被罵的風險、減少收益，來搏得大家的眼球、賺取知名度。
但我必須很矯情地說，我覺得這個 APE staking case 的思考過程中，有很多技巧及邏輯值得分享，肯定會對我的讀者有幫助，就連分析這個分享的目的也是，都是建立投資心態的過程。
OK，接下來進入正題，先來聊聊一開始我為何覺得可以執行這個策略。
策略進場判斷點
官方 APE Staking 頁面：https://app.apestake.io/pools
前情提要
Yuga Labs 在 12/11 推出質押 APE、及綁定 NFT 質押 APE 的服務，因為我 BAYC、MAYC、BAKC 各有一隻，所以剛好可以質押滿網站上的 APE，每天領年化超過 200% 的報酬率（單純質押 APE 大概是 140%）。
但事情當然沒這麼簡單，剛剛講的只是收入，還沒提到成本，等等的內容會整理這個策略的收入、成本、風險在哪，帶大家走一遍我做這個策略的邏輯。
挖提賣：
首先要知道，一個代幣給了這麼高的年化報酬率，不太可能持續很久。在這個前提下，大家就會執行常常聽到的策略「挖提賣」。
挖提賣可以看成每個字代表一個動作，分為以下三個動作：
- 挖：Staking 代幣領利息
- 提：Withdrawal 領到的利息
- 賣：賣出利息兌現
套保：
所以通常之後幣價高機率會往下走，我可能賺了利息、輸了本金，這個時候就可以用期貨對沖策略，也稱作「套保」。
意思是我持有現貨（做多曝險），再做空一個期貨（做空曝險），使同個幣種的曝險為零，此時可以稱為 Delta neutral、幣價的波動不會影響我們的損益。但要注意做空期貨可能產生成本！
所以為何決定執行這個策略？
我會執行這個策略主要有兩個考量：
- 我計算過收益及成本後，覺得是有利可圖的，再來我就判斷風險也是我能承受的。
- 看了 Yuga Labs 這套 Staking 設計，發現對 BAYC 等 NFT 持有者超好。簡言之，APE 的利息收益會跟套保成本類似，BAYC holder 可以穩定賺與單純 APE 池的利差。
想參考更多、更即時的 APE Staking 數據，可以到 Dune 搜尋 APE Staking。
決定後就把 staking 拉滿。以下為整個策略的收益、成本、風險整理。
APE Staking 策略分析
我決定投入對我而言 CP 值最佳的 Staking 策略，也就是 Staking 我的 BAYC、MAYC、BAYC 加上各自能夠 Staking APE 數量的天花板，也就是 12992 APE。
目前 APE 價格約在 3.5U 左右，以下 APE 皆用 3.5U 計算。（U 的意思為美元穩定幣，本文為 USDT）
成本
- 一開始投入成本：購買 12992 APE，花費約 45472U（有套保，結束策略時可回收）。
- 套保成本：永續合約做空 12992 APE，保證金的使用看各位的風險承受度，快不行了解質壓 APE 也行，而套保有資金成本需要支出，我幣安每 8 小時資金費率約 0.086%（換算年化成本約 90%，會浮動），須支付約 24U / 8hr。
- 期現貨價差：雖然未來可能收斂，但在做策略時，期現貨價差讓我虧損 84U，看不懂沒關係，等等收益的部分會提到，過了 8 小時就賺回來了。
- 剩下一些手續費、轉帳成本，動作不多、且平均每個動作不到 5U，相對而言不大就不列入計算。
營收
| 預估每天每 1 APE 報酬 (APE) | 質押上限 (APE) | 預估 APY | 每天拿回多少 APE | |
|---|---|---|---|---|
| BAYC | 0.0059 | 10,094 | 215.35% | 59.6 |
| MAYC | 0.0064 | 2,042 | 232.87% | 13.1 |
| BAKC | 0.0064 | 856 | 234.33% | 5.5 |
| sum/avg | 0.0060 | 12,992 | 219.35% | 78.1 |
每天收益約為 78 APE，換算下來一天收益 273U，扣除成本每天約獲利 164U（台幣約 5000 元）。
風險
- 項目風險： Yuga Labs 爆掉，BAYC 跟 APE 都會爆掉。
- 智能合約風險：Staking 網站爆掉、智能合約程式碼爆掉，正在 Staking 的 BAYC 跟 APE 也都會爆掉。
- 交易對手風險（Counterparty Risk）：套保策略的交易所倒閉、或者任何有跟你有借貸行為的對手方跑路，那部分的資金就爆掉。
以上就是整個策略的完整分析，要確定自己能接受所有數字以及風險，再做決定才是負責任的投資。
結論
以上討論都是直接挖提賣，獲取無風險報酬，但還是有其他策略如屯 APE 幣，未來在賣，或者先用期貨鎖住一部分獲利等等，都是大家可以自行變化策略的部分。
本文簡短分享一下 APE Staking 事件機會套利策略，以及整個交易決策邏輯，甚至還有要抱著懷疑的態度檢視每篇文章的出發點，如果覺得有幫助歡迎多多分享這些知識給你們的朋友們。
最後，如果你想慢慢的藉由投資改善生活品質，或想要學習更多投資交易技巧，歡迎追蹤我的 Telegram、Facebook、Twitter、Youtube 平台，帶大家用機構的角度分析市場行情以及市場資訊，我會盡力地給大家釣竿去釣魚。
