近期隨著幣圈大盤暴跌，NFT 市場熱度只能用一個慘字形容，藍籌項目都不藍籌了，BAYC 地板價一度跌到 23 ETH，創下歷史新低紀錄。

當持有者們開始不計成本地恐慌拋售時，卻有許多巨鯨們在此時開始大舉抄底。

在價格下跌時買入好的標的，可能是個賺取超額報酬的機會。但要如何避免進場抄底變接刀？

今天就來告訴大家該如何制定一個好的 NFT 抄底策略，帶大家從項目基本面評估「能不能抄底」，並從鏈上籌碼找出「什麼時候可以抄底」。

 

 

為何 NFT 熊市跌幅驚人？

NFT 的價格基本上跟幣圈大盤脫不了關係。當大盤下跌，NFT 地板價也就隨之下跌。以美元本位來看，NFT 是在槓桿以太幣的價格。當價格下跌，考驗「信仰」的時候就來了。

從 NFT 當前淒慘的地板價就可以看出，若只是單純的 PFP 加上社群信仰，是不可能撐起高估值的。市場對於項目的期待才是支撐 NFT 價格的主力。這個期待可能來自項目發幣、推出創新玩法、巨鯨買盤進入…等。然而熊市當中，多數項目都缺少了可以創造期待的這些誘因。

Nansen 的 NFT-500 和 NFT Go 的 Bluechip Index 都能用於衡量當前市場的情緒。

 

Nansen NFT-50, Blue-Chip-100 指數。

 

為何說 99% 的 NFT 在熊市都會歸零？

在漫長的熊市當中，不只投資人缺錢，項目方亦同。很多 NFT 團隊的資金儲備都無法撐過加密寒冬。在整個加密市場缺少獲利機會的狀況下，不止投資人會離開，項目方要創造「期待」也變得困難。

 

能不能抄底：項目基本面分析

要判斷一個項目能不能抄底，第一個問題肯定是能否活過熊市。項目的資金來源、營利方式就是重要的評斷標準，可能是：

1. 有大型 Web2 公司支持，如：Memeland, RTFKT
2. 獲得 VC 投資
3. 已從一級市場公售獲得大量收益，且目前仍持續運營
4. 可延續的獲利模式

 

有哪些項目曾獲得大型 VC 投資呢？以下盤點前幾大 NFT 項目融資：

• yugalabs – 4.5 億鎂。由 a16z 領投，Animoca Brands、Coinbase 等參投。
• doodles – 5400 萬鎂。FTX Ventures 參投。
• Azuki – 傳聞 3000 萬鎂，但細節未公開。
• Moonbirds 母公司 PROOF – 5000 萬鎂。a16z 領投。
• DigiDaigaku 母公司 Limit Break – 兩輪，共 2 億鎂。

 

一個項目的獲利來源可以分為一級市場公售、二級市場版稅、其他賦能。一級市場公售的收益可以從公售價格、發行數量算出。項目自發行以來的版稅收益，可以在 Nansen 的 NFT god mode 頁面看到。Nansen 的 Entity Profiler 頁面，則可以找出該項目的金庫地址，藉此評斷資金狀況。

同時，也可以看看項目是否有其他獲利來源。以 Yuga Labs 而言，除了 BAYC、MAYC、BAKC 的收益，後來又推出了 Apecoin、OtherDeed。合理的運營狀態下，如此龐大的資金來源不應該在熊市面臨倒閉危機。

 

Nansen 的 Entity Profiler 頁面。

 

反之，如果一個項目的版稅收益類似下圖，而近期又無其他獲利來源，基本上很難突然獲得資金，創造讓投資人們買單的新敘事

 

單一項目的歷史版稅收益。

 

當一個項目無法持續創造新亮點，NFT 的價值就回歸到 PFP，以及你肯定也聽到膩的「社群」。一個不再推陳出新的社群，肯定不會有人想拿 NFT 來當 PFP。如此一來便會陷入一個無限的向下螺旋。

然而也有什麼都不用做，就能以及低成本繼續存活的項目。例如：

1. 不需要積極賦能就能創造期待的 OG 項目。如：crypto punk
2. 社群文化具有強大凝聚力的迷因項目。如：Milady、mfers

除此之外，SEC 於 8 月 28 日指控媒體公司 Impact Theory, LLC 發行的「Founder’s Key」 NFT 是未經註冊的證券，開啟了 SEC 監管 NFT 的先例。這意味著在未來不只是 ERC-20 代幣（FT），連 NFT 也可能會多一個「監管風險」必須留意。

分析完能不能抄底之後，下個問題就是什麼時候適合抄底。基本面可以看出一個項目「適不適合抄底」，而「什麼時候可以抄底」，就可以從鏈上數據找出線索。Nansen 和 Opensea Pro 是兩個主要用到的工具。

因為 NFT 的流動性低、單價高、且有稀有度之分，相比於 erc20 代幣，要單就數據進行交易可能有些限制。分析 NFT 鏈上數據的重點仍然在「市場情緒」，而巨鯨買盤介入是個可能創造市場期待的因素。同時，我們也能從巨鯨買入的策略中舉一反三，找出適合自己的策略。

 

什麼時候可以抄底：鏈上籌碼分析

首先可以評斷的是，一個項目是否有巨鯨買盤？

我第一個會看的是 Nansen 的 Smart buying 和 Largest buy 頁面。左邊這個圖表很重要。可以看出近期是否有 smart money 購買。下圖以 BAYC 為例。

 

BAYC 近期前五大買入地址。

 

接著就是找出這些 smart money 的買入邏輯。

可能是短線交易者，可能是長期 hodler，也可能只是在刷積分。第一步可以先過濾掉買入數目過多的地址，一來資金量體跟我們不同，二來難以找出背後規律性。下圖中密密麻麻的黃點全都是麻吉大哥的買入紀錄。

 

近期買入 BAYC 的聰明錢交易紀錄。

 

效法巨鯨買入策略

篩選出合適的地址後，可以將這幾個地址輸入 opensea pro，查看詳細交易紀錄。

下圖為 nakari.eth 近期的 BAYC 交易紀錄。可見他的策略是持續買進，並賺取小額的波段價差。

 

Nansen。nakari.eth 近期的 BAYC 交易紀錄。

Opensea Pro。nakari.eth 近期的 BAYC 交易紀錄。

 

而下圖正是先前反殺跟單機器人的 hanwe.eth。持續買入，於 blend 借出放貸，並同時進行波段交易。

 

Nansen。hanwe.eth 近期的 BAYC 交易紀錄。

Opensea Pro。hanwe.eth 近期的 BAYC 交易紀錄。

 

而下圖的 mmpslsl.eth，以 25 ETH 買入了 2 個 BAYC，22.8 ETH 買入 8 個。而後各轉入一隻到 Paraspace、Binance 進行放貸。雖然不知道是否有其他錢包同時操作，推測他的策略較有可能是長期持有。

 

Nansen。mmpslsl.eth 近期的 BAYC 交易紀錄。

Opensea Pro。mmpslsl.eth 近期的 BAYC 交易紀錄。

 

結論

要制定一個好的可以抄底策略，不只價格，時間也很重要。

透過鏈上分析，可以發現巨鯨抄底的進場點並非一個準確的價格，而是一個區間。在這個區間內，買入之後雖然無法確定會不會立即上漲，但基本上難以再大跌，就算下跌了也是自己可承受範圍的價格。

而這個價格區間也需要與市場情緒配合，才能判斷「時機」。以近期的 NFT 市場而言，藍籌跌破新低，交易量也持平已久，市場上也少有 NFT 項目的熱點事件。巨鯨可能認為市場情緒的低點是適合抄底的時間，因此近期開始持續買入。

除了潛在跌幅，潛在漲幅也需要納入考量。可以參考以往的地板價高點，結合項目的基本面前景，估算下輪牛市有可能漲多少。如果盈虧比是好的，才會是個值得考慮的策略。

最後仍要記得的是，這些一次抄底多隻的巨鯨在 NFT 交易上有著先天優勢。NFT 不可分割，且藍籌項目的價格對於散戶而言仍相對高，因此一般散戶難以執行在價格區間持續抄底的策略。即便價格區間判斷準確，在時間內承受的虧損可能相對高。

因此還是提醒大家，每個人的資金量體不同，適合自己的交易計劃也不一樣。不要在看到別人成功抄底賺錢時，就盲目模仿不適合自己的策略。

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